Как цена акций завист от курса рубля или доллара: объясняем на пальцах

Давайте представим, что акция одного из долларовых фондов стоит 100 долларов, а один доллар торгуется по курсу – 70 рублей. Значит, рублевая стоимость актива равняется 7 000 рублей. Предположим также, что стоимость актива осталось неизменной, то есть цена акций, которые находятся во владении фонда, та же самая. Но при этом доллар подскочил до 80 рублей. Долларовая стоимость актива будет такой же – 100 долларов, а вот рублевая стоимость, которая отображается в вашем портфеле инвестора, будет составлять уже восемь тысяч рублей. То есть, она поменяется в соответствии с курсом доллара.

Работает это не только с иностранными акциями – иногда аналогичная ситуация происходит и с российскими фондами. Например, у ряда российских компаний есть долларовые активы, которые составляют значительную часть всего портфеля. А значит, их рублевые акции будут находиться в зависимости от курса доллара.

С рублевыми активами и их поведением при изменении курса доллара все гораздо сложнее, так как российская экономика ориентирована на экспорт сырья и зависит от ряда факторов, главный среди них – цена барреля нефти.

Эта стоимость и другие факторы воздействуют на маржинальность (показатель рентабельности) российских компаний и на цены их акций. В связи с этим курс доллара может отразиться на цене российских акций.

Совместно доллар и рубль формируют один инструмент – валютную пару, где каждый инструмент зависит от другого. Они работают в равной степени, но в разных направлениях, и если доллар растет, рубль не может оставаться на прежнем уровне. И наоборот.

Движение валютной пары находится во взаимосвязи с разницей спроса и предложения, на которую, в свою очередь, влияют экономические и политические события, а также внутрикорпоративные действия и действия крупных маркетплейсов.

Кроме того, на стоимость рублевых активов влияет и девальвация — снижение курса национальной валюты. Центрального банка России может намеренно ослаблять рубль для поддержания отечественных экспортеров. Когда стоимость рубля снижается, конкурентоспособность российских экспортеров вырастает. Так компании зарабатывают в долларах – за это же количество иностранной валюты получают больше в рублях. И именно выплаты экспортеров составляют значительную часть госбюджета.

Подобная политика ЦБ РФ вызывает инфляцию, хотя перекрывает расходы на социальные нужды. Компании-импортеры проигрывают, хуже становится благосостояние граждан. В связи с этим при падении рубля на 20% люди теряют в покупательской способности всего рублевого капитала, даже если общая цена портфеля не меняется.

Если сказать проще, то цена акций может и будет составлять те же условные 100 тысяч рублей, за которые вы их покупали. Только ценность ста тысяч в разы снизится: купить на эти деньги вы сможете меньше товаров, чем могли раньше.

Учитываете, что отдельные котировки акций будут реагировать по-разному. Это зависит от характера бизнеса компании и её состояния.

При падении рубля происходит удорожания валют, компенсирующих наполнение бюджета страны. Развивается нестабильность из-за попыток предпринимателей вывести сбережения из государства. Это, в свою очередь, приводит к росту стоимости иностранных денег, а их покупка ограничивается.

В случае официальной девальвации Центральный банк открыто объявляет об ослаблении рубля и устанавливает новый курс российской валюты. После чего возможна постепенная замена обесцененной валюты на новую. В ситуации открытой девальвации цены на продукты первой необходимости снижаются.

Выгоднее всего ослабление рубля влияет экспортеров, поскольку они получают доходы в долларах, а расходы несут в рублях. Растет маржинальность их бизнеса, в связи с чем и акции, по крайней мере в теории, должны вырастать в цене.

Однако есть факторы, которые негативно влияют на всю экономику России и отражаются на акциях экспортеров: тогда их цена падает сообразно с падением рынка.

В бытовом представлении полагается, что отрасли, ориентированные на внутренний рынок, меньше всего подвергаются изменениям в курсах валют. Стоимость акций данных фирм не зависит от курса доллара или инфляции, так как они работают на внутреннем рынке, а тарифы растут вместе с инфляцией.

Однако в реальности коммунальный сектор тоже зависит от инфляции. Компаниям приходится брать кредиты, чтобы сохранить свою инфраструктуру. С давлением инфляции ключевая ставка по кредиту становится выше, и фирмам становится всё сложнее оплачивать кредиты. В конце концов, компании могут и вовсе уйти в убытки из-за низкой маржинальности бизнеса.

Курс акций является важным показателем для инвесторов, которые хотят заработать на бирже. Однако, как и любой другой финансовый инструмент, акции могут колебаться в цене в зависимости от многих факторов. Рассмотрим основные из них.

В целом, курс акций является сложным показателем, который зависит от многих факторов. Их понимание может помочь инвесторам принимать правильные решения.